作为全球最大的电商巨头，亚马逊在2021年接二连三地遭遇打击，回报率更是刷新7年新低。但即便是这样，华尔街投资者对该公司仍然保持信心，认为亚马逊回报率今年将“触底反弹”。

在美国科技五大巨头Facebook、苹果、亚马逊、Netflix、谷歌(FAANG)中，亚马逊股价在2021年仅上涨2.4%，远低于其他四只FAANG股票。Netflix累计上涨11%，Facebook上涨23%，苹果上涨34%，谷歌则是2021年的冠军科技股，年涨幅达到65%。

五巨头之外的微软全年涨幅高达51%，科技股为主的纳斯达克综合指数全年也上涨了21%。

但即便亚马逊回报率在去年表现得如此糟糕，美国金融业公司Guggenheim的分析师Seth Sigman对亚马逊股票还是给出了买入评级，目标股价为每股4300美元。隔夜，亚马逊每股价格为3287.14美元，总市值达16671亿美元。

分析师认为，亚马逊去年股价表现糟糕有多个原因。

电商增速在疫情稳定后放缓

拿亚马逊2021年业绩与2020年相比确实不容易，2020年是全球新冠疫情最严重的时期，电子商务和网络购物都在爆发式增长。

居家隔离期间，人们减少了去实体店的次数，消费习惯纷纷转战线上，涌向网上零售商，这次网购热潮拉动了大批电子商务公司的业绩，其中包括亚马逊、eBay、手工电商Etsy、Wayfair等，极高的业务增速导致他们的股价大幅暴涨。

亚马逊的盈利暴增从2020年第二季度开始，营收同比增速高达41%，这一增速一直维持了三个季度。

直到2021年第二季度，随着美国疫苗接种的普及，实体店消费开始回暖，旅游业、餐饮业也逐渐恢复，虽然电子商务业务整体依然强劲，但亚马逊的业务同比增速开始下滑，该季度营收同比增长27%。

美国证券行业分析师Tom Forte指出，在过去两个季度中，亚马逊业绩都没有达到分析师预期，这无疑打压了股价。2021年亚马逊除电子商务之外的云计算和网络广告都取得了不错的成绩，但是这不足以抵消核心零售业务的低迷表现。

分析师表示，如果单独观察亚马逊2021年的表现，就会看到仅靠云计算和广告业务的好成绩是远远不够的。投资人还担心亚马逊的核心零售业务成本持续攀升，这也是令股价承压的原因之一。

供应链危机和大辞职热潮

在2020至2021期间，亚马逊曾多次提醒过华尔街，称公司将花数十亿美元用于应对疫情带来的影响。包括为一线工人提供健康防疫措施，扩大实体设施网络以满足快速增长的网购需求等。

去年，亚马逊好不容易减少了疫情相关花费时，美国的大公司又遭遇了全球供应链危机和大辞职热潮，无疑让亚马逊“雪上加霜”。亚马逊首席执行官Andy Jassy称，为了应对这些问题，亚马逊将在2021第四季度需要花费几十亿美元的额外成本。

亚马逊为了在紧张的劳动力市场上吸引员工，公司提高了工资并发放奖金。由于一些物流仓库人员不稳定，职位经常空缺，亚马逊不得不将一些订单转移到成本更高，路程更远，但人手充足的物流仓库。

展望2022

去年打击亚马逊的因素2022年将持续存在，但分析师Sigman说，由于亚马逊股价去年增速过于缓慢，今年想要超越去年会相对轻松，亚马逊在疫情期间所投资布局的物流、供应链领域，今年或许会产生回报。

华尔街多家金融机构已经将亚马逊列为2022年推荐买入的股票，这包括杰弗里证券、美国银行全球研究部、加拿大皇家银行资本市场部、高盛集团等。他们推荐的主要理由是亚马逊电子商务业务将反弹。

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